商业遥感卫星行业头部企如中科星图◆◆■、航天宏图 ) 通过技术壁垒维持竞争力■◆◆，因此业绩较好 ★★; 中小型企业如天润科技晨曦航空盈利能力较好，但业务规模较小，这些企业应聚焦细分领域以提升盈利质量。

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　　ROE 即净资产收益率◆★◆★★，是衡量企业盈利能力的重要指标，反映了公司利用股东投入的资本赚取利润的能力。下述企业中，中科星图的 ROE 为 9.61%，处于相对较好的区间，表明其具备核心竞争优势，能有效利用股东资本创造利润★■★◆。达华智能的 ROE 为 6.05%，说明公司能维持生存但竞争力不足。航天电子、北方导航等企业的 ROE 在 5% 以下★◆，意味着资产效率低下或处于行业衰退期。而四维图新、航天宏图等企业 ROE 为负◆■★★，反映出公司资本运用效率低。整体来看222k8凯发下载■■◆★，这些企业的 ROE 差异较大，整体行业的盈利能力、经营状况有待提高。

　　基本每股收益是普通股股东每持有一股所能享有的企业净利润或需承担的企业净亏损，是衡量企业盈利状况的关键指标。从下述数据来看，中科星图的 EPS 为 0.65 元■★★◆★■，表现较为突出★■◆★，说明其在盈利方面能力较强■★。航天电子的 EPS 为 0.17 元◆■，光庭信息的 EPS 为 0.32 元■◆◆★，也处于盈利状态★★★◆，能为股东创造一定价值。而中国卫星★■■◆■、北方导航等企业 EPS 较低◆◆■◆■，在 0.02 - 0.08 元之间■◆◆■■★，表明盈利能力较弱◆◆■■■。另外，四维图新、航天宏图等企业 EPS 为负，意味着企业处于亏损状态，股东权益受到侵蚀。

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　　中国商业遥感卫星行业呈现 军民融合◆◆★■、软硬分界 特征。根据下述业务占比■■◆、区域布局以及产品概况可以将企业分成不同类型，可以分为设备制造企业，运营服务商★★■，设备制造企业是中国卫星■◆★、航天宏图、中科星图、航宇微等，这些企业通过自主制造卫星■◆◆★■，并配套开发遥感卫星集成系统销售 ; 运营服务商有航天电子、雷科防务四维图新和超图软件等，这些企业专注于运营和提供数据分析★◆◆★，通过遥感数据融合增强主业竞争力■■◆★■◆，但商业遥感卫星业务占比较低。

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　　运营效率差异明显：航天电子营收规模最大为 142◆★◆★★◆.8 亿元，但毛利率仅 20◆■★★◆★.99%■■，反映其卫星配套业务 薄利多销 特征 ; 航宇微为营收 2.1 亿元★■，等小型企业虽毛利率尚可为 24■■◆◆◆.42%，但规模效应不足，市场拓展受限。

　　盈利能力方面，超图软件为毛利率 52.57%◆★★，中科星图为 49◆■◆.59%，这两家企业凭借软件技术优势实现高毛利 ; 而中国卫星为 11◆■■.77%★■■★■★，达华智能为 10.96%，因硬件成本管控问题盈利水平较低 ; 晨曦航空为 42.3%◆★★★，作为军工企业■◆◆◆，业务聚焦细分领域★■■◆■。

　　财务风险上，达华智能为资产负债率为 83.3%，航天宏图为 74.9%■★◆★，这两家企业负债压力突出，流动性堪忧为速动比率仅 0.3、1.0◆■■★◆◆，存在一定的偿债风险 ; 光庭信息为资产负债率 8★◆◆◆★.3%，北斗星通为 14.8%★◆■，财务结构相对稳健■◆■，现金流充裕为流动比率 10★★■■.3、5.0，体现出较好的抗风险能力。

　　市盈率是股票价格与每股收益的比率◆■◆★，反映了市场对企业未来盈利增长的预期。具体来看，航天电子的 PE 为 39.46，表明市场对其未来盈利有一定的预期。中科星图 PE 高达 142★◆■◆◆.74，说明市场对其未来盈利能力极为看好■■，反映出投资者对其业务发展前景充满信心■◆。达华智能◆■■◆、光庭信息和吉大通信的 PE 也较高，意味着市场对这些公司的未来盈利增长有较高期望。而中国卫星■★■◆★、四维图新等企业的 PE 为负222k8凯发下载，每股收益为负，这些企业未来发展面临较大的不确定性，市场对其预期较为悲观。

　　中国商业遥感卫星行业上游主要为零部件和软件系统◆★★，中游为商业遥感卫星和设备制造企业■★◆■★★，下游应用于气象观测、国土资源测绘等◆■★。代表上市企业有中国卫星，专业从事小卫星及微小卫星研制、卫星地面应用系统及设备制造和卫星运营服务，业务范围覆盖上、中游 ; 航宇微是公司技术产品主要应用于航空航天◆★■、工业控制等领域，业务覆盖产业链上★■■★■◆、中游，拥有我国首个由民营上市公司建设并运营的星座— 珠海一号 星座 ◆■■◆★;航天宏图业务集中在中游，是国内领先的遥感卫星应用服务商 ;中科星图业务集中在中游，是中国最早从事数字地球产品研发与产业化的企业◆★。

　　各家上市公司在商业遥感卫星相关的业务规划和发展展望上■◆◆◆■，发展方向是持续推进商业遥感卫星系统的建设，并开拓在多种领域的应用■★。航天电子有明确的 2025 年营收计划◆◆◆■■★，航天宏图计划继续建设全国规模最大的混合式遥感卫星星座，以及提供遥感数据支持服务★★■。各企业具体规划如下表所示◆◆◆：